金晶科技(600586.CN)

金晶科技:超白玻璃驱动公司业绩高速增长

时间:07-06-21 00:00    来源:国金证券

金晶科技(600586)今天发布业绩预增公告:半年度净利润同比增长150%以上。据此计算,公司上半年净利润将超过7930 万元,折算成EPS 约0.36 元以上。

推动公司业绩快速增长的主要业务还是我们前期最看好的公司超白玻璃的持续放量,预计比去年同期增长300%以上,销量超过60 万重量箱。

我们在前期报告中指出,公司的超白玻璃业务销售已经在2006 年开始打开局面,一方面得益于公司聘请专业营销咨询机构在销售策略、营销理念、市场规划等方面的改进,另一方面,市场对超白玻璃认知度的提升也为金晶科技拓展市场创造了良好的外部条件。

从2006 年财务数据来看,公司超白玻璃业务通过14%的收入占比贡献了超过30%的主营业务利润,超白已经成为公司的利润贡献大户。约50%的毛利率水平,超白玻璃业务的发展速度直接决定未来金晶科技的利润增长速度。

从我们近期持续跟踪的情况来看,公司超白定单状况比较饱满,国内外销售全面开花。公司为此也延长了超白玻璃的生产周期,今年3 月初开始的一轮超白玻璃的生产期持续了将近2 个月,创造了超白生产线投产以来的最长单次生产周期,按照公司生产线的生产效率,该轮超白生产周期预计生产了将近60 万重箱。

对于超白业务高毛利率的可维持性,我们仍坚持认为:超白玻璃是金晶科技差异化战略的重要体现,具有一定技术壁垒(前期报告中对其壁垒有分析)的高档玻璃品种,在未来几年都将在国内具有较强的价格和市场统治力,在国外同样具备价格竞争力。