金晶科技(600586.CN)

金晶科技:新增发、新征程

时间:10-10-11 00:00    来源:东北证券

公司公布 2009 年度非公开增发股份修订版:增发股份由10000 万股调整为14000 万股,增发价格由14.97 元/股调整为11.19 元/股,增发募投项目由光伏太阳能玻璃业务变更为光伏太阳能玻璃业务和Low-E 工程玻璃业务。

光伏太阳能业务继续得到加强,产业链进一步延伸。目前国内太多数厂商生产的太阳能超白压花玻璃仅能用于晶体硅太阳能电池的制造,而公司太阳能特种浮法玻璃生产技术则可用于晶体硅和薄膜电池的制造。

公司募投新建 Low-E 工程玻璃项目非常符合目前国家推动建筑节能的政策需求。根据我国《节能中长期专项规划》,在“十二五”期间公共建筑和住宅Low-E 镀膜玻璃的使用总量预计将达到14800 万平米,未来发展前景广阔。

公司上半年盈利符合预期,下半年浮法玻璃景气或逐步下滑,未来看光伏太阳能和节能玻璃。根据增发项目建设周期,业绩释放要等到2012 年,如果进展顺利,将对业绩产生较大增厚作用。

我们预计公司 2010、2011、2012 年公司每股收益0.30 元、0.39 元、0.72 元,相应的市盈率为45.66、35.12、19.02倍,市净率为3.27 倍。我们认为公司2010 年、2011 年的估值并不便宜,且浮法的景气高点或已过去,对此要谨慎对待,但考虑到公司非公开增发项目涉足节能玻璃和光伏太阳能业务所具有的高成长性,给予“谨慎推荐”评级。