金晶科技(600586.CN)

金晶科技:辛勤耕耘迎来丰厚回报期

时间:07-01-24 00:00    来源:兴业证券

公司浮法玻璃业务的盈利有望提升,主要是由于:⑴平板玻璃行业供求关系好转导致浮法玻璃价格上涨;⑵重油价格下降或者公司油改气方案的实施导致的生产成本的下降;⑶公司浮法玻璃产能的大幅扩张,考虑到公司06年收购腾州金州、廊坊金彪的资产及本部即将投产600T/D的高档浮法玻璃生产线,公司控制的浮法玻璃产能将由于原来的1600T/D扩大到4000T/D,产能扩张幅度达到150%。

公司的超白玻璃具有较强的市场竞争力,05年由于对超白玻璃销售策略的认识不当,使得超白玻璃的销售远低于市场预期,06年公司加大超白玻璃的开拓力度,聘请专业咨询公司进行市场策划,拓宽了超白玻璃的应用领域,同时也转变了销售策略,超白玻璃的销售也取得了实质性的进展,公司06年超白玻璃销量达到57万重量箱,预计07年销量将超过100万重量箱。..受下游玻璃、氧化铝等行业高速增长影响,06年二季度以来国内纯碱价格出现明显上涨,我们预计本轮纯碱价格的反弹及高位运行有望将延续到2008年。公司拟定向增发不超过1亿投向的100万吨纯碱项目的后续建设,考虑到纯碱行业整体复苏、项目优异的地理位置、原材料采购及治亏成本的优势以及当地政府大力支持等综合因素,我们看好公司纯碱项目的发展前景,预计纯碱项目于08年上半年投产,有望成为公司08年新的盈利增长点。..我们预计公司06-08年的EPS分别为0.27元、0.51元、0.97元,按照公司定向增发1亿股计算,则公司06-08年的EPS摊薄分别为0.19元、0.35元、0.67元,公司未来三年处于业绩高速增长期,净利润的年复合增长高达82%,未来一年的目标价位15元,我们给予公司“推荐”评级。