金晶科技(600586.CN)

金晶科技:超白玻璃持续旺销 普通浮法锦上添花

时间:07-10-26 00:00    来源:华泰联合证券

公司1-9 月实现营业总收入10.37 亿元,同比增长95.07%,归属于母公司所有者的净利润1.59 亿元,同比增长250.55%,稀释每股收益0.54 元,符合预期。

第三季度超白玻璃销量约为35 万重量箱,价格保持稳定。公司目前超白订单饱满,正在组织为期3 个月的新一轮生产,预计全年销量在130 万重量箱以上。虽然普通浮法玻璃价格上涨明显,但由于超白销售比重下降(上半年超白销售64 万重量箱,大部分在二季度),第三季度综合毛利率为28.50%,比上半年增加1.37 个百分点,上升幅度不大。

8 月以来公司浮法玻璃出厂价格平均上调10 元/重量箱,均价接近80 元/重量箱,目前价格平稳,预计年内不会出现较大幅度的回落。由于只有滕州金晶及其控股的滕州福民建材的两条600T/D 生产线依然使用重油作为燃料,其他生产线都转用天然气,因此四季度油价上涨对公司生产成本的影响不大。

纯碱项目正在建设之中,预计明年8 月份投产。我们预计07-09 年EPS分别为0.74、1.05 和1.47 元,目前股价对应08、09 年动态PE 分别为26.5和18.9 倍,依然具备投资价值,我们维持“增持”评级。