金晶科技(600586.CN)

金晶科技:超白玻璃高速增长使中报业绩超出预期

时间:07-07-12 00:00    来源:东方证券

1、 公司中报业绩大大超出预期,主营收入和净利润均创出历史最好水平。利润大幅增长的原因在于两点:一是平板玻璃行业行业处于回暖期,呈现复苏迹象,平板玻璃利润同比实现大幅扭亏为盈;二是公司超白玻璃市场开拓见效,1-6 月销量同比增长300%以上。

2、 我们认为公司中报业绩的大幅增长原因除了平板玻璃行业复苏和超白玻璃市场开拓见效外,也与公司进行增发存在一定关系,对于08 年之后的业绩预期我们仍然维持原来的预测。

3、 大股东与国际玻璃巨头美国PPG 公司在下游玻璃加工和玻纤上有长久深入的合作,未来有一定资产注入的预期。公司正在进行定向增发的募集资金100 万吨纯碱项目将为公司的玻璃生产提供原料,打通上游产业链,08 年中期开始体现效益。

4、 我们将07 年按增发8000 万股之后摊薄后的业绩调整为0.51 元,维持08 年增发摊薄后的业绩为0.74 元不变,而09 年公司业绩可达到1 块以上,未来三年均将实现业绩快速增长,按照08 年30 倍市盈率的目标价位22 元,仍然维持“增持”评级。