金晶科技(600586.CN)

金晶科技:生产线运行到期,冷修提升品质

时间:09-07-07 00:00    来源:兴业证券

一般而言,采用国产设备的窑炉运行期限为6-8 年,本次停产生产线曾于2003 年上半年冷修,到目前生产线运行已经达到6 年,据我们了解,由于窑龄基本已基本达运行年限,目前该生产线运行不太稳定,产品品质差且盈利情况较差,公司利用这次机会进行技改冷修,提高窑炉的稳定性及产品品质,将有利于提升公司产品的盈利能力。

在冷修技改前该生产线主要定位于普通浮法玻璃,产品品质相对较低,受行业波动较大,冷修后产品将主要定位太阳能温室玻璃,同时兼顾颜色玻璃。据我们了解,太阳能温室玻璃在荷兰有很好的应用,目前在山东有大量的温室大棚,公司如果抓住机遇进行开拓,市场空间还是非常广阔的。

本次停产冷修为期 4 个月,再考虑点火烤窑及试生产线,该生产线基本要到09 年底或10 年初才能正式生产,实际将影响公司约6 个月的产量,合计约150 万重量箱,由于运行年限到期,目前盈利能力很低,因此,即便损失6 个月的产量,但也不影响我们对公司普通浮法玻璃业务盈利的预测。

我们维持 09-11 年EPS 分别为0.38 元、0.83 元、1.46 元的盈利预测,我们非常看好公司未来的发展前景,公司目前各项业务正朝积极方面演变,特别是公司于6 月30 日举办的太阳能超白玻璃发布会,在下游太阳能组件企业形成非常好的影响,对公司未来太阳能超白销售起到非常积极的效果,我们认为2 年内公司达到30 元的目标价位仍是可以期待的,继续维持公司“强烈推荐”的投资评级。