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金晶科技更新报告:中期业绩低于预期,行业景气依旧谨慎

时间:08-08-22 00:00    来源:国泰君安证券

08中期收入7.6亿、同增21%,净利润1亿、同增11%,EPS0.17元。第2季度收入4.1亿、同增12%,净利润0.6亿、下降11%,EPS0.1元。业绩略低于市场预期。上半年毛利率由上年同期27.4%下降至24.5%。第2季度毛利率由上年同期28.9%下降至24.7%,毛利率下降符合判断。

近期纯碱与重油价格有所回落,但受制其煤炭原盐等成本高企,预期回落幅度有限,下半年纯碱与重油价格均价低于上半年可能性很小。而我们预期下半年至明年上半年房地产投资增速将明显回落,在此种背景下玻璃行业毛利率仍将面临更多困境,行业未有走出低谷趋势性迹象。

就公司而言已形成优秀的管理体制和人才储备,未来公司发展仍处于良性向上轨道,公司发展仍值得推崇与看好。但目前行业面临的困境亦非是一家企业可以扭转,短期的公司价值仍受制于行业景气下降拖累。短期对玻璃持一贯以来谨慎态度,短期成本涨幅趋缓难掩中期需求疑虑。