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国联证券建材行业周报:水泥去产能规划发布,重点关注水泥龙

发布时间:2017-07-31    研究机构:国联证券

水泥行业去产能行动计划发布,建议关注水泥龙头。水泥行业去产能强自律增效益促进大会召开,发布《水泥行业去产能行动计划。

(2017-2020)》,并配套发布系列政策建议及规范标准。根据《计划》,全国2017-2020年计划淘汰水泥熟料产能3.9亿吨,占全国当前产能的19%。

本次去产能有望动真格,多举措有望力促去产能取得实质成效。(1)本次淘汰产能分省份推进,产能利用率较低的省份去产能力度更大;(2)提高行业集中度,积极培育区域龙头公司,提升熟料和水泥CR10分别至70%和60%,增加近20个百分点;培育10个CR2达到65%的省份;(3)资金支持、政策引导、监督跟进,协会将积极起草去产能具体实施方案,落实专项资金、试点省份和试点企业;建立水泥生产许可证改革、产品质量可追溯体系;分别负责督查、落实去产能目标任务的执行情况。去产能力度增强利好水泥龙头,海螺水泥(600585.SH)作为全国最大的水泥企业,吨净利行业领先;公司计划“十三五”期间分别增加海内外5000万吨水泥产能,合计占公司总产能32%,未来成长可期。中西部水泥龙头华新水泥(600801.SH),受益于区域良好的竞争格局和公司产业一体化拓展,公司上半年业绩大幅增长。另外,公司是全国水泥窑协同处置生活垃圾龙头企业,2016年处置各类废弃物150万吨,占全国水泥窑协同处置量超过70%。规划推进100万人口规模以上城市开展水泥窑协同处置生活垃圾占比达到100%将利好公司环保板块,我们建议积极关注。

周期股周报业绩靓眼,积极关注各子行业龙头企业。上半年经济增长好于预期,其中房地产开发投资同比增速8.5%,高于去年同期2.4个百分点。

我们建议关注玻璃板块龙头企业旗滨集团(601636.SH)、金晶科技(600586)(600586.SH);消费建材仍是我们关注的重点,大行业小公司格局下,东方雨虹(002271.SZ)、伟星新材(002372.SZ)等建材公司普遍市占率不高;随着消费升级和市场拓展,龙头公司市场份额有望加速集中。

风险提示:

1)行业供过于求态势持续;2)水泥、玻璃去产能不达预期风险。

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