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化工行业投资周报:部分企业出台冬储政策,复合肥价格有望迎上涨

发布时间:2016-11-28    研究机构:长城证券

投资建议

近半月涨幅较大的产品:天然气(纽约现货价,31.1%),甘氨酸(河北,18.89%),纯苯(华东地区,18.26%),原盐(华东地区,18.18%),己内酰胺(中纤网,16.88%),天然橡胶(上海,16.3%),聚合MDI(烟台万华,13.57%),顺丁橡胶(华东地区,13.09%),合成氨(山东,12.5%),丙酮(华东地区,12.5%)。

近半月跌幅较大的产品:液氯(华东地区,-20%),三聚氰胺(川化清华,-12.94%),丙烯国际(CFR 东南亚,-11.7%),复合肥(史丹利45%,-11.36%),环氧氯丙烷(华东地区,-8.7%),涤纶DTY(中纤网,-7.07%),氯化钾(青海盐桥,-6.67%),液化气(上海石化,-4.35%),二甲苯(华东地区,-3.9%),国际一铵(波罗的海,-3.73%)。

投资观点:2016年,供给侧改革将是资本市场重要内容。去产能,化解房地产库存等重大举措都将为化工行业提供持续的投资机会。我们从原料成本推动,需求拉动,供给收缩三个角度,梳理化工行业投资机会,其中:1、原料价格上行推动下游产品价格回升,建议关注PTA(恒逸石化、荣盛石化)、粘胶短纤(三友化工、南京化纤、新乡化纤、澳洋科技)和煤化工(亿利洁能、鸿达兴业、华鲁恒升)。2、房地产去库存,投资需求增长有望拉动上游建材需求,建议关注,如纯碱、玻璃、PVC 和MDI(金晶科技(600586)、三友化工、鸿达兴业、中泰化学、万华化学)。3、淘汰落后产能,关停污染企业,供给端受冲击,龙头优势企业受益,建议关注印染行业(联发股份)、染料行业(闰土股份、浙江龙盛)。部分企业出台冬储政策,复合肥价格有望迎上涨,建议关注相关标的。

我们持续推荐基本面亮点突出,业绩增长确定的公司,如:

赛轮金宇:随着国内半钢胎替换市场的启动,面临重大历史发展机遇。公司作为最优秀的半钢胎的民族轮胎企业,如果能够把握这次历史机遇,将有希望成为具备国际竞争力的民族轮胎品牌。此外,越南工厂明年贡献盈利促使公司重回高增长通道,强烈推荐。巨化股份:技术底蕴与研发实力深厚,随着新产品、新技术进入收获期,有望成为电子化学品及新材料行业的领导者,强烈推荐。海利得:各项业务全面向好,内生增长强劲,业绩超市场预期,后续储备项目众多,持续增长动力十足,继续强烈推荐。辉隆股份:深耕农资多年,渠道优势显著,而未来农资电商,渠道将是最核心的竞争优势,从渠道价值来看公司是被严重低估,继续强烈推荐。青岛双星:以轮胎O2O 作为切入点,实行多层级星猴战略,搭建快速响应的车后市场服务体系,继续强烈推荐。鸿达兴业:氯碱产业链循环经济一体化优势显著,同时积极布局稀土新材料和土壤修复产业,建议积极关注。

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